多路政策密集推进去杠杆成效显现

　　十九大报告提出，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。十九大代表和业内人士表示，去杠杆政策是供给侧结构性改革的重要内容，更是现阶段消除金融风险隐患的重要举措之一。目前，包括企业去杠杆凯时官方娱乐、抑制居民部门过快加杠杆等多重政策举措均在密集推进，且已经取得初步成效，今后一段时间，我国风险管理的任务仍主要集中在去杠杆上。

　　十九大代表、中国人民银行行长此前在出席国际货币基金组织/世界银行年会期间表示，从货币供应和信贷数据看，今年初以来，中国已进入去杠杆进程，广义货币供应量M2增速持续放缓，当前已低于9%凯时官方娱乐。整体杠杆率开始出现下降。虽然幅度不大，但趋势已经形成。他表示，金融危机以后凯时官方娱乐，中国开始实行积极的财政政策和货币政策应对危机，所以在2009年后的两年内中国债务占GDP的比重大幅上升凯时官方娱乐凯时官方娱乐，但这是值得的，因为中国经济很快从危机中恢复。现在，中国需要将杠杆率降下来。

　　十九大新闻发言人庹震也表示，我们坚持积极稳妥去杠杆，坚持多管齐下、多种措施去杠杆，妥善处理好稳增长与去杠杆的关系，确保去杠杆不对经济增长产生负面影响。“目前，去杠杆已经取得初步成效凯时官方娱乐凯时官方娱乐，没有对经济产生明显的紧缩效应。”他说。

　　根据国际清算银行（BIS）数据，截至一季度末，我国总体杠杆率为257.8%，同比增幅较上季度末下降4.7个百分点，连续4个季度保持下降趋势。业内人士也表示，中国的债务和实体经济杠杆率体现出了比较明显的结构性特点。目前，政府债务占GDP的比例并不高；居民部门债务占GDP的比例仍然处于低位，但增长较快；主要的问题是企业部门债务占GDP的比例较高。

　　“我国企业部门的杠杆率相对比较高，这里既有直接融资比重低，企业靠借贷、靠债务融资比重过高的问题，也确实存在企业运用资金效率不够高的问题，包括投资的效益、使用流动资金的效益等。因此，我们特别强调供给侧结构性改革凯时官方娱乐，‘三去一降一补’不仅涉及企业凯时官方娱乐，也涉及银行如何看待自己的资产质量凯时官方娱乐，必须两方面共同努力来调整凯时官方娱乐。”表示。

　　中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚在接受《经济参考报》记者采访时表示，企业去杠杆是去杠杆的重中之重，尤其是国有企业稳定降杠杆，是未来工作的重点。他同时表示凯时官方娱乐，要有序去杠杆，把去杠杆节奏控制在合理范围之内，统筹各方面政策，通过债转股、优化债务结构、僵尸企业退出等政策，有效达到国有企业降杠杆的目标凯时官方娱乐。

　　国务院此前印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，企业去杠杆迎来首份顶层设计的纲领性文件。《意见》所附《关于市场化银行债权转股权的指导意见》进一步细化和明确了债转股的总体思路、实施方式和政策措施。本轮市场化债转股大幕正式开启。根据国家发改委的数据，截至9月22日，各类实施机构已与77家企业签署市场化债转股框架协议金额超1.3万亿元。与此同时，我国企业杠杆率已开始下降。根据BIS数据，截至一季度末，我国非金融企业杠杆率为165.3%，连续3个季度环比下降或持平。

　　中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，尽管债转股项目存在签约多凯时官方娱乐、落地慢等问题，但这一轮债转股工作总体来说是在积极稳妥地推进之中。他表示，未来相关部门可加快落地配套政策凯时官方娱乐，便利债转股落地操作，并完善激励机制，探索不同主体间收益共享机制。

　　居民部门杠杆快增也引发了监管部门的高度重视凯时官方娱乐，相应的政策措施也悉数出台，也成为去杠杆政策的另一个侧面。“从全球比较来看，中国家庭部门的债务杠杆率还不算高，但是最近几年增长很快。这个快的程度大家要注意，不是说现在就要去杠杆，而是说增长的过程要注意质量凯时官方娱乐，要使增量部分保持稳健，同时又是高质量的凯时官方娱乐。”说。

　　从央行公布的金融数据来看，去年凯时官方娱乐，以房贷为主的居民中长期贷款增速较快凯时官方娱乐凯时官方娱乐，而今年以来，以消费贷款为主的居民短期贷款则增长迅猛。另外，一些借款主体也存在从民间互联网金融机构进行过度借贷的可能凯时官方娱乐。中国社会科学院国家金融与发展实验室发布的《中国去杠杆进程报告（2017年第二季度）》显示凯时官方娱乐，我国居民部门杠杆率依然延续上升趋势，从一季度的46.1%上升到二季度的47.4%，上升了1.3个百分点，整个上半年上升了2.6个百分点。居民部门在全部实体经济中加杠杆的速度依然较快凯时官方娱乐。

　　值得注意的是，今年以来，银监会通过一系列措施突出重点领域和薄弱环节的风险防控，个人消费贷领域就是重点关注的领域之一凯时官方娱乐。与此同时，包括北京、上海、广州、深圳等地监管部门已经对当地银行业金融机构下发通知，收紧个人消费贷款。

　　国家金融与发展实验室理事长、中国社会科学院学部委员李扬表示凯时官方娱乐，今后一段时间，我国风险管理和加强监管的任务主要集中在去杠杆上，而增加GDP，即保持经济稳定增长，也是去杠杆的治本之道。

　　庹震表示，不能把去杠杆和稳增长对立起来看。从长期看，主动去杠杆有利于消除影响经济平稳健康发展的风险隐患，增强经济中长期发展韧劲。我们坚持稳中求进工作总基调，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持以供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，为去杠杆和经济增长营造良好稳定的宏观环境。

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